Khi đầu tư vào doanh nghiệp, nhà đầu tư luôn quan tâm doanh nghiệp chia cổ tức không? chia cổ tức bằng cổ phiếu hay tiền mặt. Vậy hình thức nào có lợi cho nhà đầu tư hoặc đem lại lợi ích cho doanh nghiệp.
Chúng ta cùng phân tích nhé!
Có 3 hình thức trả cổ tức hiện nay
Cổ tức là hình thức doanh nghiệp trích một phần lợi nhuận sau thuế chia cho các cổ đông và nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu, bằng hình thức chia cổ tức bằng tiền mặt và trả cổ tức bằng cổ phiếu.
1. Trả cổ tức bằng tiền mặt
- Sau khi hạch toán, từ 1 – 2 tháng doanh nghiệp sẽ trả cho cổ đông và nhà đầu tư bằng tiền mặt tương ứng phần lợi nhuận được hưởng trên cổ phần.
- Nhà đầu tư nhận tiền “tươi” trực tiếp.
- Dòng tiền trong doanh nghiệp được lưu thông ra ngoài, tạo ra dòng tiền tự do.
2. Trả cổ tức bằng cổ phiếu:
- Doanh nghiệp sẽ phát hành thêm cổ phiếu và chuyển vào tài khoản cho cổ đông dưới hình thức cổ phiếu thưởng
- Thời gian nhận được từ 30 – 60 ngày sau khi hạch toán
- Dòng tiền vẫn còn trong doanh nghiệp, chuyển từ cổ phần sang vốn điều lệ
- Nâng cao nguồn vốn => Mở rộng hoạt động kinh doanh.
3. Mua lại cổ phiếu
Là hình thức doanh nghiệp mua lại cổ phiếu của các cổ đông thay vì trả bằng tiền mặt, trả cổ tức theo hình thức này rất hiếm được doanh nghiệp sử dụng, trừ kho thị trường cổ phiếu có dấu hiệu suy giảm.
So sánh trả cổ tức bằng tiền mặt và trả cổ tức bằng cổ phiếu
Đối với nhà đầu tư
| Nhà đầu tư/ Cổ đông | Trả cổ tức bằng tiền mặt | Trả cổ tức bằng cổ phiếu |
| Ưu điểm | Lợi thế vì nhận được tiền mặt từ cổ phiếu . | Nhà đầu tư tránh bị đánh thuế. Có thể chuyển nhượng cổ phiếu cho cá nhân khác . |
| Nhược điểm | Nhà đầu tư bị đánh thuế 2 lần bao gốm thuế TNCD và Thuế TNDN. | Nhà đầu tư không nắm được hoạt động thực tế của doanh nghiệp, dễ bị qua mặt. Mất thời gian chờ đợi cổ phiếu về tài khoản, trong thời gian đó cổ phiếu có thể bị giảm giá. |
Đối với doanh nghiệp
| Doanh nghiệp | Trả cổ tức bằng tiền mặt | Trả cổ tức bằng cổ phiếu |
| Ưu điểm | Tạo ra dòng tiền tự do, lưu thông dòng tiền ra khỏi doanh nghiệp. Phản ánh sự minh bạch trong việc lãnh đạo doanh nghiệp. | Công ty có thể giữ lại nguồn vốn để tập trung mở rộng hoạt đông kinh doanh. Giúp tăng thanh khoản cho cổ phiếu => việc pha loãng cổ phiếu làm giá thị trường giảm xuống=> Tiếp cận thêm nhà đầu tư mới. |
| Nhược điểm | Ảnh hưởng khả năng mở rộng kinh doanh của doanh nghiệp Làm giảm phần lợi nhuận giữ lại của doanh nghiệp để lập các quỹ dự phòng cho dự án mới | Thị giá cổ phiếu sụt giảm sau khi trả cổ tức Phản ánh việc dùng nguồn vốn cho việc đầu tư không tạo lợi nhuận=> giá cổ phiếu giảm. |
Từ bảng so sánh trên, chúng ta thấy đa số doanh nghiệp đều lựa chọn hình thức trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ có lợi hơn cho doanh nghiệp. Với mục đích giữ lại nguồn vốn để mở rộng kinh doanh.
Tuy nhiên, khi doanh nghiệp chia cổ tức bằng cổ phiếu sẽ làm ảnh hưởng giá trị của cổ phiếu trên thị trường, sẽ pha loãng cổ phiếu, cổ phiếu giảm giá trị. => Dẫn tới ảnh hưởng lớn tới nhà đầu tư, các cổ đông đang nắm giữ cổ phiếu.
Giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức thay đổi như thế nào?
Sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu, giá cổ phiếu sẽ được điều chỉnh giảm tương ứng với tỷ lệ cổ tức được trả, giá điều chỉnh cổ phiếu trong ngày GDKHQ sẽ được tính theo công thức sau:
Chi tiết bạn xem ví dụ cách cho giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức của ngân hàng quân đội (MBB). Theo ví dụ: ngân hàng MBB chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 100:35 với giá hiện tại là 41.850 đ; ngày GDKHQ là 12/7/2021 => Áp dụng công thức trên thì giá điều chỉnh của ngày 12/7 sẽ còn 31.000 đ/1 cổ phiếu. Chi tiết bạn tham khảo bài viết sau:
Cách tính giá điều chỉnh của cổ phiếu trong ngày GDKHQ
Khi nào doanh nghiệp nên trả cổ tức bằng tiền? khi nào nên trả bằng cổ phiếu?
Để hiểu sâu hơn chúng ta đi xem xét vấn đề của từng hình thức cụ thể xem ảnh hưởng như thế nào đến doanh nghiệp nhé?
Trả cổ tức bằng tiền mặt ảnh hưởng gì đến doanh nghiệp?
Riếng đối với doanh nghiệp, hình thức trả cổ tức bằng tiền mặt khiến dòng tiền lưu thông ra ngoài, điều này chứng tỏ nguồn vốn của doanh nghiệp chuyển vào tài khoản của cổ đông.
- Doanh nghiệp cần số lượng tiền mặt lớn để chi trả cổ tức, có thể doanh nghiệp vay mượn từ các tổ chức tín dụng, đồng thời tạo ra tâm lý cho NĐT doanh nghiệp vẫn hoạt động tốt.
- Trả cổ tức bằng tiền mặt còn phản ảnh việc doanh nghiệp không còn khả năng tăng trưởng.
- Ảnh hưởng đến kế hoạch kinh doanh mở rộng quy mô của doanh nghiệp, giảm tiềm năng phát triển và nâng giá cổ phiếu trên thị trường.
Nhìn chung, trả cổ tức bằng tiền mặt là khoản thu nhập hời cho nhà đầu tư và cổ đông, theo hình thức cố định và lâu dài, tuy nhiên trước khi quyết định đầu tư vào một DN thì cần đánh giá chung về tình hình kinh doanh và lãnh đạo của DN đó trong tương lai có khả quan không.
Trả cố tức bằng cổ phiếu có lợi gì cho doanh nghiệp?
Đối với các doanh nghiệp hiện nay đều ưu tiên trả cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông và nhà đầu tư nhằm giữ lại nguồn vốn để mở rộng hoạt động kinh doanh. Và
- Không làm thay đổi vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp
- Không là giảm lợi nhuận sau thuế
- Không làm thay đổi tỉ lệ sở hữu cổ phần của từng cổ đông
- Vốn điều lệ tăng lên từ việc chuyển phần lợi nhuận sau thuế sang vốn
- Cổ phiếu bị pha loãng làm giảm giá cổ phiếu trên thị trường
Điều này phản ảnh mục đích của doanh nghiệp nhầm pha loãng giá cổ phiếu thị trường xuống, tăng thanh khoản cổ phiếu để thu hút thêm nhiều nhà đầu tư với giá giảm hấp dẫn.
Kết luận
Qua những phân tích về lợi ích của doanh nghiệp khi chia cổ tức bằng tiền mặt và chia cổ tức bằng cổ phiếu, ta có thể thấy được
- Khi doanh nghiệp chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ cao nhằm thu hút nhà đầu tư, có thể trạng thái của doanh nghiệp đang không ổn định và hoạt động không hiệu quả
- Việc doanh nghiệp lựa chọn chia cổ tức bằng cổ phiếu nhằm thúc đẩy thanh khoản cổ phiếu và thu hút nhà đầu tư hơn
- Đối với doanh nghiệp có nghiệp vụ quản trị tốt và tăng trưởng doanh thu thì mới quan tâm đến các hình thức chi trả cổ tức
Khi bạn là một nhà đầu tư, trước khi rót vốn vào doanh nghiệp thì cần xem xét nhiều yếu tố của doanh nghiệp bao gồm:
- Tỷ lệ chi trả cổ tức hằng năm cao hay thấp
- Tình hình kinh doanh của doanh nghiệp trong thời gian qua có ổn không
- Doanh nghiệp có xử lý ổn thỏa các vấn đề nợ xấu chưa
- Tiềm năng tài chính của doanh nghiệp có khả quan không
Hy vọng bài chia sẻ hữu ích cho bạn!